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　　“基金代币化”海外正当红，华尔街看到了什么？ 巨头涌入推动市场爆发式增长。全球基金代币化市场正经历爆发式增长，华尔街各大金融机构纷纷涉足这一新兴领域。8月7日，高盛在最新报告中指出，今年上半年代币化资产管理规模已达到230亿美元，较1月份激增260%，其中代币化国债市场总市值达到75亿美元。预计到2030年代币化基金将占全球资产管理规模的1%，超过6000亿美元。

　　不仅传统的货币市场基金，私募股权等另类资产也在快速实现代币化。这种增长反映了机构投资者对区块链技术在传统金融领域应用的认可度显著提升。近期，高盛与纽约梅隆银行合作推出了美国首个代币化货币市场基金解决方案，标志着这一创新工具在美国市场的正式落地。贝莱德、富达投资、高盛资产管理等知名机构参与了初期发布。

　　高盛认为，全球基金代币化的快速发展得益于日益完善的监管环境以及机构投资者对提高流动性和降低成本的需求增长。货币市场基金成为代币化先锋，目前已有超过335种代币化实物资产产品在链上运行。贝莱德的BUIDL基金管理规模超过29亿美元，成为全球最大的代币化货币市场基金。其他重要参与者包括富兰克林邓普顿的链上美国政府货币基金，截至2025年初规模达到5.12亿美元；富达申请推出专门的代币化货币市场基金，而Ondo Finance的OUSG产品规模约为2.53亿美元；智慧树的政府货币市场数字基金到2025年中期规模约1.3亿美元；VanEck推出的代币化国债货币市场基金VBILL可在多个区块链网络上使用；道富银行正在开发用作抵押品的货币市场基金代币化项目，这将消除为满足保证金要求而清算货币市场基金头寸的必要性。

　　私募股权和另类资产代币化也受到关注。据高盛预测，代币化基金市场将从2023年的400亿美元扩张至2028年的3170亿美元，主要集中在私募股权、私人债务、房地产和其他另类策略。根据普华永道调研，54%的机构投资者将私募股权列为首选的代币化另类投资。Apollo的多元化信贷基金等代币化私人信贷策略为合格机构提供了合规框架下的部分投资机会。投资者可以获得ACRED代币，代表其在Apollo传统信贷基金中的链上股权，并可以铸造衍生代币sACRED，将其转化为去中心化金融平台上的稳定币抵押品。

　　高盛与纽约梅隆银行的合作标志着美国代币化货币市场基金的重要里程碑。该解决方案首次让美国基金管理公司能够通过纽约梅隆银行的LiquidityDirect平台实现货币市场基金份额认购，利用高盛基于区块链的GS DAP平台。LiquidityDirect平台担任代币化管理者角色，促进货币市场基金的认购和赎回以及代币的链上铸造和销毁。高盛流动性解决方案合伙人Shaun Cullinan表示，最大的初始机会在于抵押品管理，代币化基金有望缓解传统共同基金在所有权记录保存方面的限制，释放资产类别价值。高盛美洲数字资产负责人Amar Amlani指出，在市场波动期，代币化基金可以在T+0基础上调动并扩大其在抵押品流动中的使用，带来金融稳定的好处。

　　全球监管环境逐步明朗，各国监管机构普遍采取积极态度。2025年4月，香港证监会批准了全球首只代币化货币市场ETF，英国在2023年发布了基金代币化实施蓝图，旨在提高投资市场的效率和透明度。英国金融行为监管局计划在2025年第三季度就指导意见进行咨询。在美国，虽然SEC尚未发布专门针对代币化基金的监管框架，但监管信号日益积极。SEC委员Hester Peirce公开倡导代币化，指出其能够增强资本形成并实现更高效的抵押品使用。美国主要行业参与者已经推出代币化基金产品，证明了该领域的商业动力。

　　BIS警告：稳定币动摇货币主权 各国应加快货币代币化进程 统一账本架构成解

　　国际清算银行（BIS）对稳定币的风险发出了强烈警告，并敦促各国迅速推进本国货币的代币化。该机构在即将发布的年度报告中提前公布了部分内容，列举了对稳定币的多项担忧，包括破坏货币主权、透明度缺失以及可能导致新兴市场资本外逃的风险