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　　2025 年是全球游戏行业并购的里程碑之年，行业整合规模与强度空前，融资活动先抑后扬，细分领域亮点纷呈，资本市场表现分化。以下是核心内容汇总：

　　并购市场方面，巨型交易主导行业格局。PIF 牵头的财团以 550 亿美元杠杆收购艺电（EA），Netflix 宣布以 827 亿美元收购华纳兄弟及其游戏部门，引发派拉蒙 1084 亿美元的敌意收购要约，彰显媒体与游戏行业整合力度。其他重要并购包括 Savvy/Scopely 以 35 亿美元收购 Niantic 游戏业务、Tripledot 以 8 亿美元收购 Applovin 游戏部门，Netflix 还在第四季度收购了虚拟形象技术公司 Ready Player Me。此外，NCSoft、SUD、任天堂等也完成了针对性收购，涉及移动游戏、游戏引擎等领域。

　　融资领域呈现结构性特征，移动与 AI 成为核心驱动力。CVC / 黑石向 Dream Games 投资 25 亿美元，Lingokids、Good Job Games 等移动游戏公司也获得大额融资。AI 领域中，Luma AI 获 9 亿美元 C 轮融资，Runway、General Intuition 等专注于游戏相关 AI 技术的企业也斩获大额资金。融资活动在第二季度触底（105 轮）后强劲反弹，第四季度达 137 轮。投资者方面，Play Ventures、BITKRAFT 等为头部基金，腾讯、KRAFTON 等战略投资者表现活跃，区块链游戏领域则以 Animoca 等为代表。

　　公开市场方面，交易类型多样。Embracer 分拆 Asmodee 和 Coffee Stain，育碧获腾讯 12.5 亿美元投资，Take-Two 完成 11.9 亿美元股权融资。德雷克星游戏指数全年上涨 12%，Unity（+92%）、NEXON（+63%）、网易（+57%）等表现突出。区域与细分市场中，北美、欧洲、亚洲交易均保持活跃，PC / 主机、移动、平台工具等细分领域各有亮点，硬件与电竞相关交易也稳步推进。

　　2026 年行业展望积极，PIF/Scopely、Netflix、腾讯等将持续作为核心买家，私募股权仍将发挥重要作用。种子轮和早期融资将延续增长趋势，AI、用户生成内容（UGC）、工具与技术平台仍是融资热点。GTA 6 等重磅游戏即将上线，Discord、Animoca Brands 等企业有望启动 IPO，为行业注入新活力。整体来看，游戏行业在技术创新、跨界整合与资本市场联动下，将持续呈现高质量发展态势。